KFN NVIDIA'nın Çin Pazarına Geri Dönüş Stratejisi: Riskler ve Fırsatlar

KFN Analiz: NVIDIA Çin Pazarına Geri Dönebilir mi? Yaptırımlar, H20 Çipleri ve Huawei Rekabeti Arasında Kritik Bir Savaş!​

Yapay zeka çipi pazarının tartışmasız lideri NVIDIA, en büyük pazarlarından biri olan Çin'de benzeri görülmemiş bir krizle karşı karşıya. ABD hükümetinin ulusal güvenlik gerekçesiyle koyduğu katı ihracat kısıtlamaları, şirketin en gelişmiş (H100, A100 gibi) çiplerini Çin'e satmasını engelledi. Milyarlarca dolarlık gelir kaybı yaşayan NVIDIA, şimdi bu devasa pazara "yaptırım uyumlu" özel çiplerle (H20 gibi) geri dönmeye çalışıyor. Ancak bu geri dönüş, beklenenden çok daha zorlu olabilir; zira NVIDIA'nın yokluğunda yerel dev Huawei, şaşırtıcı derecede güçlü alternatiflerle pazardaki boşluğu doldurmaya başladı.

1. Krizin Başlangıcı: ABD Yaptırımları ve Jeopolitik Darbe​

Her şey, ABD Ticaret Bakanlığı'nın, Çin'in askeri amaçlarla kullanılabileceği endişesiyle yüksek performanslı yapay zeka çiplerinin ihracatını kısıtlamasıyla başladı. Bu karar, NVIDIA'nın veri merkezi gelirlerinin yaklaşık dörtte birini oluşturan Çin pazarını bir gecede kilitledi.

NVIDIA, bu kısıtlamaları aşmak için önce A800 ve H800 gibi performansları düşürülmüş "özel" çipler üretti. Ancak ABD hükümeti, bu "gri alan" yaklaşımını da fark ederek Ekim 2023'te kuralları daha da sıkılaştırdı ve bu çiplerin satışını da engelledi. Bu hamle, NVIDIA'yı Çin pazarından fiilen aforoz etti ve şirketi milyarlarca dolarlık potansiyel gelirden mahrum bıraktı.

2. NVIDIA'nın Geri Dönüş Planı: H20, L20 ve L2 Çipleri​

Aylarca süren belirsizliğin ardından NVIDIA, Çin pazarı için özel olarak tasarlanmış, ABD'nin en son ve en katı kısıtlamalarına tam olarak uyan yeni bir çip ailesi geliştirdi: H20, L20 ve L2.

Bu çipler, amiral gemisi H100'ün mimarisini temel alsa da, ABD'nin belirlediği performans eşiklerinin altında kalacak şekilde ciddi şekilde "kırpılmış" durumda. Özellikle en güçlü model olan H20'nin, H100'e kıyasla yapay zeka işlem gücünde yaklaşık %80'e varan bir performans düşüşü yaşadığı belirtiliyor. NVIDIA'nın planı, "hiç yoktan iyidir" mantığıyla, Çinli teknoloji devlerine (Alibaba, Tencent, Baidu) en azından en son mimariye sahip bir seçenek sunarak pazarda kalmaktı.

3. Çinli Devlerin Soğuk Karşılaması: "Fiyat/Performans Dengesi Kötü"​

Ancak NVIDIA'nın yeni "yaptırım uyumlu" çiplerine Çin'den gelen ilk tepkiler soğuk oldu. Çinli teknoloji devleri, H20 çipinin sunduğu performansı, NVIDIA'nın talep ettiği fiyata kıyasla "hayal kırıklığı" olarak nitelendirdi.

Raporlara göre, bu şirketler H20'nin performansının, yasaklanan H800'ün bile gerisinde kaldığını ve bu durumun, büyük dil modellerini (LLM) eğitmek için gereken maliyeti ve zamanı katlanılmaz hale getirdiğini belirtti. Bu memnuniyetsizlik, Çinli alıcıları yerel alternatiflere yönlendiren en büyük faktör oldu.

4. En Büyük Tehdit: Huawei'nin Yükselişi (Ascend 910B)​

NVIDIA'nın pazardan dışlandığı dönemde, ABD yaptırımlarıyla zaten boğuşmakta olan bir başka dev, Huawei, sessizce kendi yapay zeka çipini geliştirdi: Ascend 910B.

Huawei'nin bu çipi, NVIDIA'nın yasaklı A100 çipine yakın, hatta bazı testlerde NVIDIA'nın Çin için ürettiği H20'den daha iyi bir performans sergiledi. Çinli teknoloji devleri, ABD'ye olan bağımlılıklarını azaltmak ve jeopolitik risklerden kaçınmak için hızla Huawei'ye yöneldi. Raporlar, Baidu, Tencent ve Alibaba'nın 2024 yılı için Huawei'den milyarlarca dolarlık Ascend 910B siparişi verdiğini gösteriyor. Huawei, NVIDIA'nın yokluğunda pazar payını hızla ele geçirdi.

5. Geri Dönüş Mümkün mü? İki Ateş Arasında Kalan Dev​

NVIDIA, teknik olarak Çin pazarına geri döndü; H20 çipleri şu anda satışta. Ancak "geri dönmek" ile "pazarı geri kazanmak" arasında büyük bir fark var. NVIDIA, iki ateş arasında kalmış durumda:

1. ABD Hükümeti: Performansı artırırsa yeni yaptırımlarla karşılaşacak.
2. Çinli Müşteriler: Düşük performanslı çipleri almak istemiyor ve artık Huawei gibi güçlü bir yerel alternatifleri var.

NVIDIA'nın Çin'deki altın çağı sona ermiş gibi görünüyor. Artık pazarın tek hakimi değil, Huawei ile kıyasıya rekabet etmek zorunda olan "seçeneklerden biri" konumunda.

Sizce NVIDIA'nın Çin pazarı için özel olarak ürettiği düşük performanslı çipler, Huawei'nin yükselen yerel çözümleri karşısında başarılı olabilir mi? Yoksa ABD yaptırımları, NVIDIA'nın Çin pazarındaki liderliğini kalıcı olarak sona mı erdirdi? Yorumlarınızı bekliyoruz!